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安信证券--中科创达:后智能机时代的新平台型企业

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发表于 2015-12-13 20:12:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
后智能机时代的新平台型企业:公司是知名的移动智能终端操作系统产品和技术提供商,公司从早期Linux拓展到Android,涉及客户产品不断丰富,现在从智能终端产品向后智能机时代的智能硬件、车载市场等业务渗透。公司客户涵盖芯片、系统、终端、运营商、软件和互联网甚至到元器件厂商,是软硬件一体化的平台型企业。公司前十大客户和股东囊括高通、ARM、展讯、TCL等一线国际芯片与终端厂商,与大客户建立平台型发展模式,能够实现长期战略合作,预计未来在产业链中地位难以超越。

后智能机时代到来,多业务布局多点开花:公司未来工作重心放在移动终端、车联网、高端智能硬件、企业移动计算这四大业务板块,紧握后智能机时代脉搏。智能终端时代的Turnkey-Solution模式受到客户好评,未来这一模式将继续在智能硬件领域复制,在芯片厂商之间竞争激烈的形势下,要更快完成研发,形成支持网络,公司作为有经验的第三方操作系统和技术提供商更具优势!除了原有的行业级应用以外,公司也在自己现有技术优势基础上开发个人APP初试成功。

研发型企业厚积薄发,募投项目参股方向战略升级:市场存量空间巨大,而操作系统客户和终端客户份额集中度却在提高,公司作为积累了丰富大客户资源的平台型企业,在未来业务发展将会获得更多成长优势!公司参股企业面向移动金融、物流行业、图像处理、移动医疗等多个全新业务模式和方向。募投项目将助推公司在技术、客户、产品和市场都再上一层楼!

投资建议:公司是后智能机时代的新平台型企业,大客户基础将帮助公司在智能终端和新兴行业继续成长。我们预测公司2015-2017年的净利润为1.24亿,1.90亿和2.59亿,EPS为1.25,1.91,2.60。

考虑到公司的行业地位、稀缺性、未来成长空间和布局,给予6月目标价150元。(与安信计算机小组联合覆盖)

风险提示:新业务拓展不达预期,客户出货不达预期

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