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渤海证券--机械行业点评:“航空发动机业务重组整合”事件点评

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发表于 2015-10-17 14:05:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
【研究报告内容摘要】

事件:

中航动力10月13日晚间公告,公司实际控制人中航工业告知,按照国家有关部门的安排,目前正在制定中航工业下属航空发动机相关企(事)业单位业务的重组整合方案,涉及上市公司实际控制人发生变更,中航工业预计不再成为公司的实际控制人。公司认为上述安排不会对当年正常生产经营活动构成重大影响。上述事项近期不会涉及公司重大资产重组相关事项。公司股票将于10月14日起复牌。

同时,成发科技、中航动控也发布了相关公告,公司股票都将于10月14日起复牌。

点评:

国庆节前中航动力、中航动控和成发科技集中停牌,市场预期已久的航空发动机业务重组整合终于有了实质性的进展。比对发达国家的经验,飞机制造与航空发动机制造分离符合国际惯例,有助于我国进一步的整合航空发动机研发、制造资源,以达到效率最大化,最终完成对发达国家航空发动机的赶超。我们预计在不久的将来,我国将成立国家层面的航空发动机公司,全面负责航空发动机的研制与生产;此外,年初政府工作报告中首次将航空发动机制造列入报告,并将有上千亿资金的支持,这充分表明了航空发动机已经上升到了国家战略。

中航动力是我国航空发动机整机业务的龙头公司,也是中航工业发动机整合平台公司。公司曾参与我国多个新型航空发动机的科研、制造任务,如“太行”发动机和“秦岭”发动机。公司产品范围覆盖了涡喷、涡扇、涡轴、涡桨和航模发动机等几乎全部型谱,是航空发动机业务整合的最大受益者。

同时,中航动控是我国航空发动机控制系统唯一供应商;成发科技则是航空发动机零部件供应商。这两家公司也将受益航空发动机业务的整合。

因此,我们坚定看好未来航空发动机“三剑客”(中航动力、中航动控和成发科技)的表现。

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